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投资者认为微软收购Skype价格过高效果难达到

发布时间:2020-02-10 23:15:54 阅读: 来源:扣板厂家

北京时间5月11日消息,据国外媒体报道,微软公布斥资85亿美元收购Skype的计划后立即遭到批评者和投资者的指责,他们质疑这一交易的逻辑,认为微软的出价过高。

微软的收购价相当于Skype完成IPO(首次公开募股)后市值的约2倍,使投资者对微软如何从这一交易中获得回报感到困惑。

投资公司T2 Partners LLC创始人、主理合伙人惠特尼?蒂尔森(Whitney Tilson)说,“我宁愿微软没有收购Skype。我打开始就不看好这一交易。我所认识的所有人都使用Skype,对微软收购Skype感到高兴,只是微软收购Skype的价格太高了。”

微软过去的收购交易几乎没有获得成功的。微软2007年斥资60亿美元收购网络广告公司aQuantive是一起不折不扣的失败交易。

投资机构Fort Pitt Capital Group资深分析师凯姆-考西?弗雷斯特(Kim Caughey Forrest)说,微软应当解释一下Skype为什么值这么高的价格,以及如何为股东带来价值,“我们必须看到盈利的前景,这一交易有点1999、2000年互联网泡沫的意味,决定企业身价的是眼球,而非营收和利润”。

尽管用户数量增长近40%至1.45亿,但去年Skype营收为8.6亿美元,净亏损为700万美元。鲍尔默说,这一交易从第一年起就能给公司带来利润。去年,Skype的EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前利润)为2.64亿美元。

鲍尔默强调说,Skype将有助于增加Xbox游戏机和Kinect体感控制器等产品的销售,提高Office的吸引力,“我们将销售更多的Kinect。Skype有助于用户更好地协作,推动我们企业产品的销售”。微软希望今年能完成这一交易。

微软希望,如果Skype被集成在Outlook中,更多的企业用户会付费使用Skype;如果集成了实时的视频和语音服务,Xbox Live会吸引更多付费用户。

这一交易有助于Windows Phone直接挑战iPhone和Android智能手机。iPhone和Android支持视频聊天服务。

但部分投资者认为,微软已经有了支持视频聊天服务的技术,或应当自行开发相关技术,Skype的技术可能很快会被超越。投资机构Becker Capital Management高管帕特里克?贝克尔(Patrick Becker)说,“微软支付的价格过高。我最大的担忧之一是,当微软将Skype整合到Outlook、Xbox或手机软件中时,技术已经被Google和苹果超越了。”

贝克尔表示,收购软件公司的价格约为营收的5倍左右,根据Skype去年的营收,微软收购Skype的价格应当在43亿美元左右,“让我失望的是,微软在这一领域有一定优势,斥资85亿美元收购Skype使我对微软内部的执行产生了怀疑。显然,微软认为它没有能够与Skype、Google和苹果竞争的产品”。

对微软有利的一个因素是:它利用海外业务带来的现金收购Skype,无需在美国纳税。微软500亿美元现金和短期投资的绝大多数在海外。蒂尔森承认,“微软无法将海外的现金回馈给投资者,这可能是一种合理的用途。”

但是,即使这也无法说服投资者相信这一交易物美价廉。市场研究公司Forrester分析师安德鲁?巴特尔斯(Andrew Bartels)说,“我认为,从几乎所有角度看,微软支付的价格都太高了。股东可能认为微软应当支付股息,而不是出高价收购Skype。”

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