国泰君安人民币贬值高潮将至类似钱荒警惕汇荒

国泰君安：人民币贬值高潮将至 类似钱荒警惕汇荒

今日，国泰君安发布晨会纪要称，出口无力，我国1-2月出口降1.6%，创09年以来新低，短期内经济已难以找到内生的稳定增长点。2月CPI2%，预计未来CPI反弹将十分温和。铜、铁矿石大跌，警惕3月PPI环比进一步负增长之风险。投机资本流出，人民币贬值高潮将至，类似钱荒，警惕本轮汇荒，国内美元利率正显著上行，短期资金面将重新趋紧。 　　此外，中国外汇交易中心公布数据显示，美元兑人民币中间价为6.1312，相较于比上周五6.1201，大涨111个基点，创逾19个月最大涨幅。　　外汇市场人士指出，美元兑人民币兑中间价大幅上涨，或显露出央行主动引导汇价调整的意图。而在人民币单边升值预期出现松动，汇价展现出更大波动弹性的背景下，国内偏软的经济增长及贸易数据或将进一步加大市场各方对未来人民币汇率走势的分歧。预计短期内人民币在岸即期汇价有继续下行空间。　　从宏观数据看，春节因素导致1、2月份中国出口大起大落。据海关公布，中国2月出口同比下降18.1%，远逊于市场预期，也和1月出口超预期增长10.6%形成鲜明对比；2月进口增速则基本平稳，当月实现贸易逆差229.8亿美元，而市场先前预估为顺差。综合1-2月来看，中国出口同比下降1.6%，进口同比增长10%，贸易顺差缩窄79.1%至88.9亿美元。　　与此同时，国家统计局数据显示，2月全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%，全国工业生产者出厂价格同比下降2.0%，环比下降0.2%。有分析指出，CPI涨幅降至13个月低位，PPI连续两年负增长、降幅创7个月新高，说明当前总需求偏弱，经济增速放缓。　　高盛投资管理部中国副主席兼首席投资策略师哈继铭认为，人民币汇率将在近期(未来几个月内)贬值，主要受央行政策导向影响；中期(未来几年内)基本保持稳定或小幅升值，主要基于中国稳定的经常账户顺差，以及推动人民币国际化的雄心；然而，在更长期的时间内面临较大的贬值压力，主要由于相对劳动生产率增长放缓和购买力平价。

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