中欧基金孙甜高性价比资产存配置机会
发布时间:2020-03-04 04:19:31
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来源:扣板厂家
2016年,债券投资面临着较为复杂多变的宏观背景。中欧天添拟任基金经理孙甜认为,从长期来看,经济的潜在增速依然在缓慢下行通道中,总需求的强劲回升难以看到,债券市场将主要呈现震荡格局。在具体投资过程中,今年应该把握好震荡格局下的高性价比资产配置机会。
孙甜分析,寻找“高性价比”资产可以沿着两条主线搜寻:一方面是具备制度红利和创新特征的投资标的。比如,同时发行小公募和非公开公司债的上市公司,其非公开发行的公司债存在较为明显的收益率溢价,这主要来自制度差异而非信用风险的暴露。随着整个金融系统直接融资占比的上升,信用类资产的投资将成为固定收益投资的蓝海。而针对市场关注的产能过剩行业的信用债,中欧基金孙甜指出,在经济下行、违约事件加速爆发的过程中,信用利差的分化将长期持续。随着供给侧改革持续深化,去产能、去杠杆、去库存以及清理“僵尸企业”,更多的信用违约将浮出水面,信用边际风险将进一步升级。目前,去产能任重道远,在市场洗牌之前,产能过剩行业的企业将注定在债券市场承受更高的信用溢价,因此在选择标的时要慎之又慎。(李良)
(责任编辑:罗浩 HN066)
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